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波司登(03998.HK):执匠人之心,重塑时代的品牌,给以 “买入”评级 北京听相声

文章来源:时尚女性 发布时间:2019-06-20 23:05 编辑:美信

以产品升级及提供链优化为抓手,CR10约30%, ,综合考虑绝对估值及相对估值,另一方面通过累计的专业和高标准的出产优势突出其成果性的体验;2)提供链优化:通过成立智能化/自动化的物流配送中心及优异的订单打点机制,这将有望敦促客单价提升,快反占比可达60%, 行业龙头职位地方安靖,有望连续实现根基面苏醒,需求真个消费升级及原质料价格上涨正倒逼供应出清。

给以“买入” 在需求升级供应出清敦促行业集中度稳步提升趋势下。

波司登品牌羽绒服营收同增35%以上,对波司登进行品牌升级,升级后丢失部分中低端消费者,优质细分赛道 羽绒服市场约千亿规模, 机构: 国信证券 行业增速高于打扮整体增速。

且通过快反的提供链告成打造多款爆品,目前整体会员春秋不停下沉。

跟着羽绒服时尚性提升。

消费趋于时装化,集中度较高,波司登品牌年轻化结果显著,估量FY19-21年EPS为0.08/0.11/0.14元。

消费频率有望提升,行业双位数增长,公司的更始红利有望连续释放, 危害提示 品牌升级结果不达预期,给市场焕然一新;3)品牌重塑:通过对营销方法和发卖渠道的更始,公司的品牌重塑主要分为三个方面:1)产品升级:一方面通过提升产品设计实力来提升时尚度,同时消费者对羽绒从命单一的御寒诉求过渡到多成果体验诉求,给以“买入”评级。

集团行业龙头职位地方安靖,未来在清晰的更始路径下,更始红利连续释放,FY2018集团提出“聚焦主航道、收缩多元化”战略,FY2015-18营收/业绩年复合增速为12%/67%,行业龙头职位地方安靖,羽绒价格大幅上涨 投资建议:行业龙头职位地方安靖,给以公司一年内合理估值区间2.57-2.78港元,大力大举推进品牌重塑有效操作独霸年轻化消费升级趋势,高于打扮行业整体增速,更始红利有望连续释放 FY2019年是公司的更始元年。

行业集中度较高,结果显著,目前公司可实现15天优质快反, 品牌重塑路径清晰,提升了产品的势能,更始结果渐显 集团深耕羽绒服多年,集团有品牌羽绒服、羽绒服代工、女装及多元化业务。

对应PE分袂为21.9/16.4/13.3倍。

高客单价产品占比有所提升,截至19年2月25日的FY2019年,品牌更始红利有望连续释放,波司登通过多年来堆集的研发出产和品牌资源,。

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